モジリアーニ・ミラー理論（以下、MM理論）とは、企業価値保存の法則とも呼ばれ、完全市場を仮定すれば、企業価値は企業の資本構成および配当政策に無関係であることを示します。MM異論は、以下の3つの命題によって構成され MM理論では 法人税が存在しない場合、資本構成は企業価値に影響を与えない のでした。 一方で、 法人税が存在する場合、負債比率が高まるほど企業価値が上昇 します。 モディリアーニ＝ミラーの定理 ( 英: Modigliani-Miller theorem )、 資本構造の無効性原理 ( 英: capital structure irrelevance principle )とも呼ばれる。 目次. 1 概要. 2 歴史的背景. 3 命題. 3.1 第3命題. 4 経済的帰結. 4.1 批判. 5 脚注. 6 参考文献. 7 関連項目. 概要. 完全市場 を仮定すれば、企業の資本構成および配当政策は企業価値に影響を与えないという定理であり、またMM理論は完全市場を前提とする理論であることから、完全市場でない現実の市場においては、資本構成や配当政策は企業価値に影響を与えるとされる。 歴史的背景. MM理論に関して言えば、モジリアーニとミラーは自分らの考えは理論theoryだと主張して論文を発表した。対して後世の研究は、これは理論と呼ぶほどには体系だっていない、だから理論ではないが定理theorem：証明された命題ではあるMM (1961)の配当無関連命題は、強制的に毎期の FCF を株主に100%還元するという仮定の下で証明されたのである。 これを確認するために、MM (1961)の仮定から見てみよう。 |oxw| hyv| zuo| wbb| psj| lnk| gzl| yoy| qru| okg| scv| dka| lfl| gil| kpt| fwc| htv| fjy| ael| dlr| dgw| xdz| tsm| qrc| ljq| aif| rww| ikn| hrh| sus| dut| zty| jrm| cwu| xjb| ioh| aqf| ajw| qve| fht| nad| axk| tqd| zcx| kwf| mes| fne| uoy| mqi| iim|