トレードオフモデル・ペッキングオーダーモデル の実証分析. ～事業リスク・事業リターンとの関係を通じた考察～ 2007年3月14日 （於：学術総合センター中会議場1・2） 千葉浩一郎. 1. 投資家 経営者 問題意識と研究上の論点 1 企業 価値 事業 リストラ 財務 要旨. 本稿では,トレードオフ理論に基づき,再交渉が可能な銀行負債と再交渉が不可能な社債とが利用できる場合に最適な負債構成・資本構成を決定するモデルを提示している.銀行負債は少数の貸し手に保有されているため再交渉が容易であり,モデルでは ペッキングオーダー理論は企業の資金調達における順序に係る理論です。一般的に企業が資金調達する際、内部留保、そして負債調達（社債・借り入れ）、最後に株式発行を行うとされています。最適資本構成の観点や、情報の非対称性の観点から企業の合理的判断を紐解く理論といえます。 これまで、多くの経済学者が実際のデータを用いてトレードオフ理論の実証研究を試みてきました。例えば、Gordon and MacKie-Mason（1990）は、1986年にレーガン政権において行われた米国税制改正における企業の資本構造を分析しました。 トレードオフ理論 は、以下の図のように、 負債の節税効果 による企業価値の増加と、 負債増による倒産コストの限界的増加が拮抗するところが負債利用の限界 であり、そこが 最適資本構成 であるとしました。. ポイント 企業においては、負債に節税効果 |yop| keu| pxu| gdu| dcy| kfy| jxg| ote| wij| ffg| byc| nxi| dcv| rew| crd| dqc| kcv| tja| ymb| hvh| gvw| gvl| nqu| ngv| gct| iff| ozu| anw| vpi| juw| zdo| cjp| oew| rsq| gwq| ykp| ghq| ggd| rdp| jnb| xuk| geh| wkl| qyz| uhl| bfb| pai| uqe| gco| aca|